AIE301m - Phần 6: Hệ thống giao dịch theo đà

Đáp án đúng: "$212". Mức tăng 6% trên giá 200 đô la là 200 × 0,06 = 12 đô la, nên giá dự đoán là 200 + 12 = 212 đô la, hay gọn hơn 200 × 1,06 = 212. "$208" ứng với mức tăng 4% (200 × 1,04), không phải 6%. "$210" ứng với mức tăng 5%, hụt 2 đô la so với đúng. "$216" ứng với mức tăng 8%, quá cao so với dự báo của mô hình quán tính (momentum) trong câu hỏi. Mô hình momentum giả định cổ phiếu đang tăng sẽ tiếp tục tăng, nên dự báo được biểu diễn bằng phần trăm thay đổi và chỉ cần nhân giá hiện tại với một cộng tỉ lệ đó để ra giá mục tiêu.

Đáp án đúng: "10%". Lợi suất động lượng (momentum return) trong một giai đoạn nhìn lại (lookback period) là phần trăm thay đổi giá từ đầu đến cuối giai đoạn, tính bằng giá cuối trừ giá đầu rồi chia cho giá đầu. Ở đây là 110 trừ 100 bằng 10, chia 100 được 0,10, tức 10%; chiến lược động lượng dùng con số này để xếp hạng tài sản, mua mã tăng mạnh và tránh hoặc bán mã giảm mạnh. "8%" sai vì không khớp với phép tính nào từ dữ kiện, thấp hơn mức tăng thật. "9%" sai vì gần với lợi suất logarit ln(1,1) khoảng 9,5%, nhưng câu hỏi dùng lợi suất đơn theo giá. "12%" sai vì cao hơn mức tăng thực tế; muốn đạt 12% thì giá cuối phải là 112.

Đáp án đúng gồm ba ý: "Historical price data to compute asset returns", "Ranking assets based on past performance" và "Portfolio construction based on momentum scores". Chiến lược theo đà (momentum) dựa trên giả định tài sản tăng mạnh gần đây sẽ tiếp tục tăng, nên cần đủ ba khâu: dữ liệu giá lịch sử để tính lợi suất trong cửa sổ quá khứ như 3 hoặc 12 tháng; xếp hạng tài sản theo hiệu suất đó thành điểm đà; rồi lập danh mục mua nhóm đứng đầu, có thể bán nhóm đứng cuối, và tái cân bằng định kỳ. "Automatic stock exchange regulation enforcement" sai vì thực thi quy định của sàn là việc của sàn và cơ quan quản lý, không phải thành phần mà nhà giao dịch xây trong hệ thống của mình. "Brokerage tax reporting automation" sai vì báo cáo thuế là nghiệp vụ hành chính sau giao dịch, không ảnh hưởng tới việc tạo tín hiệu hay lập danh mục theo đà.