In the context of the CAPM, what does the market risk premium represent?

Đáp án đúng: "Both (ii) and (iii)". Market risk premium (phần bù rủi ro thị trường) bằng E(Rm) − Rf, tức lợi suất kỳ vọng của danh mục thị trường trừ lãi suất phi rủi ro; trong CAPM, E(Ri) = Rf + βi × [E(Rm) − Rf], nên phần bù này là khoản đền bù cho mỗi đơn vị systematic risk (rủi ro hệ thống, đo bằng beta). Vì vậy cả hai phát biểu "(ii) The additional return required for taking on systematic risk" và "(iii) The return on the market portfolio minus the risk-free rate" đều đúng, và phương án gộp cả hai là đầy đủ nhất. "(i) The additional return required for taking on unsystematic risk" sai vì unsystematic risk (rủi ro phi hệ thống, rủi ro riêng của doanh nghiệp) có thể loại bỏ bằng đa dạng hoá danh mục nên thị trường không trả phần bù cho nó. Chọn riêng "(ii) The additional return required for taking on systematic risk" hay riêng "(iii) The return on the market portfolio minus the risk-free rate" thì không sai về nội dung nhưng bỏ sót vế đúng còn lại, nên kém đầy đủ hơn phương án gộp.