Investors expect inflation to increase next year. As a result, nominal interest rates on government bonds rise before inflation actually occurs. This reaction illustrates that:

Đáp án đúng: "Expected inflation is incorporated into nominal interest rates". Theo phương trình Fisher, lãi suất danh nghĩa xấp xỉ lãi suất thực cộng lạm phát kỳ vọng. Người cho vay đòi bù đắp cho phần sức mua mà lạm phát dự kiến sẽ ăn mất, nên chỉ cần kỳ vọng lạm phát nhích lên là lợi suất trái phiếu đã tăng ngay, trước khi lạm phát thực sự xảy ra. "Real interest rates automatically stay constant" sai vì lãi suất thực không được neo cố định; nó chỉ ổn định khi lạm phát xảy ra đúng như kỳ vọng. "Actual inflation determines nominal rates only afterward" sai vì chính dữ kiện cho thấy lãi suất phản ứng trước khi lạm phát hiện ra. "Nominal rates fall when inflation expectations rise" sai vì lầm chiều: kỳ vọng lạm phát cao hơn kéo lãi suất danh nghĩa lên để giữ lợi suất thực.